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广发基金副总经理朱平:做好仓位操纵 关注弱周

更新时间:2019-01-25

适逢辞旧迎新之际,广发基金副总经理朱平接受了上海证券报记者的专访。作为中国公募行业第一代明星基金经理,朱平亲身经历了近20年来A股市场的每一次牛熊转换,而他又是怎样回忆总结从前一年的投资教训教训、展望新一年的投资方向呢?

“出来混总是要还的。”在谈到2018年的投资教训时,朱平快人快语。

涨也流动性,跌也流动性

告别2018年的跌宕放诞行情,对A股投资需要进行怎么的总结?迎来2019年的新年曙光,A股投资又需要做好怎么的准备?

在他看来,2015年至2017年,公募基金有着不错的业绩表现,一些精良的产品甚至事迹翻番。但在2018年,基金业绩遭遇了“滑铁卢”,背地的起因须要从资金面的角度去分析。

⊙上海证券报 记者 朱文彬 ○编辑 吴晓婧

朱平表示,得益于充裕的流动性,以下多少类股票在前多少年浮现了很大涨幅。第一类股票就是2015年上半年前的创业板大牛市。由于流动性充足,很多人放杠杆买股票,首先寻找的就是小市值股票。而最近三年来,这类股票在持续翻新低。第二类股票是在资产负债表大幅放杠杆的个股。这类公司本人直接加杠杆,推升自己的业务范畴。但在去杠杆的大环境下,资金链面临巨大压力,以至公司估值在2018年快速下跌。目前来看,因为去杠杆仍在连续,该类股票或会出现业绩下滑。第三类股票是由加杠杆带动行业高下游产业链间接“繁荣”的板块,比喻房地产相关的工业链条,在2018年也是直接杀估值。第四类股票是赚了与供应价值不相匹配利润的公司,譬如仿制药类企业。这类生意在以前觉得是畸形的,当初市场的逻辑已经发生了变革。2018年初,朱平在跟记者谈及全年投资策略时,提出了价值重估的逻辑。不过,出乎他意外的是,价值重估的行情来得快去得也快。